据天风研究消息，国务院新闻办公室于2025年11月8日发布《碳达峰碳中和（885919）的中国行动》白皮书，强调能源（850101）绿色低碳转型是实现“双碳”目标的关键。天风证券（601162）研究所近日发布碳排放深度研究专题，分析了全球碳减排的阶段性差异，并聚焦化工（850102）行业，指出原料氢碳比差异是导致其工业过程碳排放强度高的核心原因，同时化工（850102）行业也是能耗强度向碳排放强度考核转变的关键领域。

一、全球碳减排阶段存在显著差异

研究指出，中国与欧美等发达国家所处的碳减排阶段不同。中国仍处于碳排放增量阶段，而欧盟、美国、日本等已实现碳达峰。欧美国家的达峰伴随着全球制造业产业转移和其内部产业结构调整。以美国为例，其交通、电力（562350）、工业、农业、住宅等领域的碳排放峰值出现时点各不相同，分别在2007年、2007年、1997年、2018年和1996年。交通和电力（562350）部门作为主要排放源在2007年达峰，标志着美国整体温室气体排放达峰。

由于发展阶段不同，中国的“碳达峰”目标侧重于单位强度下降、非化石能源（850101）占比提升等结构性指标，而欧洲已进入“碳中和（885919）”阶段，其阶段目标主要在“总量”控制，两者可比性不大。

二、原料氢碳比差异是化工（850102）过程高排放的核心

化工（850102）原料的氢碳原子比差异直接影响其利用方式和碳排放强度。煤炭（850105）、石油、天然气（885430）、LPG的氢碳比分别约为0.77、1.65~1.95、3.78、2.64，而主要化工（850102）产品（如甲醇氢碳比为4）的氢碳比通常更高。

以煤制甲醇为例，原料煤的氢碳比（约0.77）与产品甲醇（氢碳比为4）存在巨大差异。为满足合成条件，煤气化后需经过“补氢”或“排碳”的变换反应，导致大量二氧化碳排放。现存工艺下，每生产1吨甲醇约直接排放2~3吨二氧化碳。因此，煤化工（884281）因原料氢碳比低，其工业过程碳排放强度显著高于石油、天然气（885430）等原料路径。

三、化工（850102）行业是考核从能耗强度转向碳排放强度的关键领域

研究认为，在从“单位GDP能耗强度”向“单位GDP碳排放强度”考核转变的过程中，原料用能及其碳排放是核心差异之一。原料用能指能源（850101）产品作为生产非能源（850101）产品（如烯烃、芳烃、合成氨等）的原料使用，而非作为燃料或动力。化工（850102）行业是原料用能的主要领域，因此成为考核差异的重点关注行业。

四、化工（850102）企业碳排放核算边界或将完善

2025年1月，生态环境部办公厅制定了《企业温室气体排放核算与报告指南 钢铁（850106）行业》。对比发现，现行化工（850102）企业核算指南将净购入电力（562350）和热力的隐含排放纳入核算范围，而新近发布的钢铁（850106）、铝冶炼、水泥（884060）行业指南则不包含此项，此举与这些行业已纳入全国碳市场、为避免重复计算有关。

2025年11月，生态环境部气候司表示，已组织起草化工（850102）等行业核算报告指南等配套文件。研究预计，化工（850102）行业在未来更新的核算指南中，核算边界将进一步完善，可能调整电力（562350）和热力隐含排放的计算方式。

原文：天风深度研究｜碳排放专题（来源：天风研究）