新型冠状病毒“疫情”对国内手机销量的影响解析。通过对各品牌全球、国内销量，线上、线下销量，一季度、全年销量等各层面数据进行详细分析，我们对疫情的影响进行了量化分析。考虑到2月份受疫情影响以及3月份部分影响，初步判断影响一季度销量40%左右，总体量在3500万部左右，占国内全年销售量3.68亿部比例约为6.7%，同比下滑10%。具体来看，19年Q1华为、OPPO、VIVO、小米、苹果等品牌国内销量占其全年智能手机总体销量比例水平分别为12.42%、14.69%、13.39%、8.35%和3.4%。三星国内销量甚少，疫情对其影响将微乎其微。

国内市场短期受“疫情”冲击，供应链有望在二季度反弹。随着2020年5G换机潮以及诸多创新带来的需求反弹，消费电子景气周期明确，首选苹果、三星产业链全年的投资机会。苹果产业链重点看好可穿戴设备特别是TWS以及iWatch产业链的机遇，同时看好iPhone手机销量复苏，重点看好龙头公司业绩确定性。看好安卓系5G手机渗透率提升过程中，射频电感和连接器、以及光学等零部件需求的需求升级，重点关注由此带来的优质配套产业链的业绩成长。

关注供给端受影响叠加补库存需求带来的元器件涨价。受疫情影响，部分元器件供给端受到冲击叠加补库存的需求，被动元件、面板等迎来涨价，伴随着疫情过后消费电子的反弹和需求的恢复，有望带动新的一轮景气周期。

持续看好今年消费电子机遇，维持板块“超配”评级。苹果产业链，重点推荐立讯精密(002475,股吧)，歌尔股份(002241,股吧)，信维通信(300136,股吧)，蓝思科技(300433,股吧)，长信科技(300088,股吧)、东山精密(002384,股吧)等。半导体重点推荐：扬杰科技(300373,股吧)、卓胜微(300782,股吧)、圣邦股份(300661,股吧)、兆易创新(603986,股吧)等。通信基站推荐：生益科技(600183,股吧)、深南电路(002916,股吧)、飞荣达(300602,股吧)等;面板涨价关注京东方A、TCL科技等。

风险提示。疫情影响时间超预期，宏观经济影响下游整体需求。