3月5日，第十二届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂举行开幕会，李克强总理作政府工作报告时指出要“扎实有效去产能”。今年，要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。

政府工作报告提出火电去产能5000万千瓦目标，能源局各项政策若执行得当则有望超出该目标。李克强总理政府工作报告中提出的淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上指标，而实际上2017年所能够完成的产能调控指标可能不止于此：原计划“十三五”期间缓建煤电约8863万千瓦，2017年停建煤电约5525万千瓦，淘汰约400万千瓦，本次所提出的目标在预期之内。以上数据主要源自下列文件：

1.        2月20日国家能源局印发的《2017年能源工作指导意见》中预计全年淘汰落后产能400万千瓦以上；

2.        今年1月9日，国家能源局向19个省区（不完全统计，可能更多）印发《关于衔接“十三五”煤电投产规模的函》，其中要求取消燃煤电厂规划346万千瓦，缓核规划中机组3888万千瓦，缓建已核准机组8863万千瓦至“十四五”期间，跨区域送电项目约1722万千瓦需推迟至“十四五”期间投产，可能受影响机组总计达到14819万千瓦；

3.        今年1月5日，能源局印发《关于进一步做好火电项目核准建设工作的通知》，指出风险预警等级为红色省份，2016年开工建设的自用煤电项目（不含民生热电）也要停止建设，待风险预警等级转绿之后，方可在国家指导下恢复建设。根据我们不完全统计，2016年开工建设燃煤机组约6267万千瓦，燃气机组约388万千瓦。其中，约5525万千瓦于2016年开工的燃煤机组（除开风险预警为绿色的浙江、江西及海南三省）将受能源局文件影响而暂停建设。

各项政策约束下，2017年燃煤发电机组增量有望得到抑制。一般情况下，火电厂从开工到建设完成需要约2年时间，因此2017年投产主力军为2015年开工建设的投产机组。根据中电联电力工程质监总站《2015年全国电力工程建设规模》披露，2015年新开工火电工程项目96个，装机容量7299.36万千瓦。考虑到能源局的缓建政策，2017年我国燃煤发电投产装机容量有望被抑制在4000万千瓦左右甚至更低。

全方位去产能政策影响下，火电利用小时下降趋势有望缓解。2016年，全国火力发电机组平均利用小时为4165小时，远低于4500小时的“红线”。2017年若无政策限制，火电装机增量有望达到7300万千瓦乃至更多（主要考虑2015年开工建设规模）；在去产能政策影响下，火电装机增量则有望被压低到4000万千瓦以内（由于缓建政策和停建政策之间存在重复覆盖，不能简单加总）。在综合考虑我国用电增速、水电来水偏枯释放发电空间、新能源装机增长的前提下，预计去产能政策对于我国2017年火电平均利用小时的边际影响约为60小时左右：

根据我们对于火电上市公司的敏感性分析测算，60小时的边际利用小时对主要火电上市公司业绩将会产生以下影响：