除基建项目刺激外，近期国内钢厂联手挺价，以及环保方面不断加码。在多重利好刺激下，钢铁行业景气度或将回升。
编者按：10日发改委再批复近1200亿基建项目，而在刚过去的5月份，发改委密集批复了逾4500亿元的基建项目，发布总投资1.97万亿元的PPP项目。钢铁作为基建的主要原材料，近期表现也相当抢眼。除基建项目刺激外，近期国内钢厂联手挺价，以及环保方面不断加码。在多重利好刺激下，钢铁行业景气度或将回升。
发改委发力稳增长钢铁行业率先受益
10日，发改委批复合浦至湛江铁路工程，总投资138亿；批复商丘至杭州铁路工程，总投资960.8亿。两个项目投资1098.8亿元。批复新建新疆莎车民用机场、新疆若羌民用机场、黑龙江五大连池民用机场，批复海口美兰国际机场二期扩建工程，批复中国民航科学技术研究院航空安全实验基地工程，五个项目总投资168.4亿元。
在经济下行压力之下，发改委稳增长措施也不断加码。记者从发改委处获悉，继“七大工程包”和“六大领域消费工程”后，发改委第三批投资储备项目即将公布，其中涉及轨道交通和新兴产业。
钢铁作为基础建设的原材料提供者，在此轮基建发力带动下望率先受益，而此次的基建项目批复又主要集中在中西部，酒钢宏兴、重庆钢铁等西部钢厂在此轮投资中最为受益。
多重利好刺激钢铁龙头望触底反弹
据了解，在矿强钢弱的情况下，目前国内多家钢厂已经打响了“价格保卫战”。据期货日报记者了解，继广东粤钢、韶钢和湖南湘钢三家钢厂采取挺价措施之后，重庆几家主要钢厂，如达钢、水钢、川威钢铁、重庆钢铁、德钢、建邦等日前也召开座谈会，有意联合挺价。
另外，华东地区的钢厂也相继加入“保价”行列。据行业人士透露，目前永钢、南钢、淮钢均向经销商发出通知，希望价格不要继续下跌。其中，永钢和经销商“打招呼”表示6月钢厂退补不会到位，希望经销商控制出货价格。来自市场的消息还显示，目前山西地区部分钢厂已对螺纹钢进行了20元/吨的提价，6月10日起执行。
除挺价政策外，10日环境保护税法征求意见，对钢铁等超标排污可加倍收税，环保方面力度加码，无疑对于钢铁企业成本抬高起到明显作用，钢厂为保证利润，涨价保利润势在必行。
混沌天成期货黑色产业研究所所长李伟表示，如果市场供需基本面不支持，限价措施对钢铁价格只会产生短期的影响。短期来看，限价可能使得钢材市场价格难跌，甚至小幅回升。但如果供需关系没有根本改变，钢价长期下跌的趋势就很难改变，钢厂限价最终会演变为钢厂减产。
广发证券钢铁策略：供需形势将持续好转，行业扭亏为盈值得期待
一、宏观经济下行压力加大，“稳增长”政策将更有力。1-2月份，固定资产投资增速明显下滑，黑色金属行业投资低速增长；工业增加值增速明显降低，工业企业盈利持续下滑；“稳增长”系列政策陆续出台。
二、去产能节奏很可能超预期，需求旺季值得期待。1-2月份，我国粗钢产量1.31亿吨，同比减少0.21%；3月中旬，重点钢企粗钢日均产量164.92万吨，同比减少2.51%，“环保+去产能”重压下产量将持续低增长。重点钢企库存创2010年以来新高，社会库存连续三周下降。1-2月份，我国钢材出口1808万吨，同比大幅增加56.30%，“一带一路”带动下破亿吨指日可待。需求旺季值得期待，重点是基建投资释放、房地产投资改善。
三、原料价格创2007年来新低，旺季反弹空间在20%以上。1-2月份，我国铁矿石原矿产量同比减少4.22%，进口量同比减少1.02%，对外依存度为67.61%，较去年大幅提高7个百分点；进口矿港口库存约1亿吨，过剩压力依旧较大；主要原料价格屡创2007年以来新低，进口矿价格比国产矿低150元/吨，旺季反弹空间至少20%。
四、钢价年内已下跌6%-15%，旺季反弹空间在15%以上。1-3月份，板材下跌12%-15%，长材下跌6%，接近2007年来最低点，仅取向硅钢上涨9%。政府加大基建投资、鼓励房地产投资、加强高端装备制造业出口等政策，需求有望在二季度逐步释放，尤其是长材，钢价指数3月中旬企稳反弹，预计钢价旺季反弹空间在15%以上。
五、盈利自3月中旬持续改善，二季度扭亏为盈可期。考虑一个月库存，估算3月底螺纹钢亏损17.57元/吨；线材毛利8.58元/吨；热卷亏损183.22元/吨；中厚板亏损248.86元/吨；冷轧亏损218.45元/吨；镀锌板亏损177.34元/吨。3月27日163家样本钢厂亏损面为61.35%，较3月中旬最高点减少20%，行业扭亏为盈值得期待。
六、重申“买入”评级，建议“超配”细分领域龙头。供需形势有望在二季度明显好转，铁矿石过剩严重，短期内走势将明显弱于钢材，行业盈利有望扭亏为盈。钢铁板块有望维持1倍PB以上，并重新参考PE估值。重申钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好各细分领域领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。（1）普钢：宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、八一钢铁；（2）钢管：久立特材、玉龙股份、金洲管道、常宝股份；（3）特钢：大冶特钢、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢（4）电商：上海钢联、欧浦钢网、物产中拓。
