2015年6月中经有色金属产业景气指数显示，有色金属产业企稳态势尚未完全确立，行业持续回升尚有压力。上半年我国铜工业运行特点为，1~5月我国铜工业精铜产量维持增长；主要铜产品进口量普遍下滑；需求明显弱于预期；行业投资保持增长。在铜价剧烈震荡、资金和环保等压力下，矿山和冶炼行业利润并不尽如人意。
主要铜产品产量增减不一 价格出现较大幅度波动
一是铜产品产量增减不一。国家统计局数据显示，1~5月国内铜精矿含铜产量累计71.1万吨，同比下滑3.9%；精铜产量为308.5万吨，同比增9.5%，比去年同期增速增长3个百分点；铜材产量为700.2万吨，同比增长4.4%，比去年同期增速下降13.4个百分点。
主要铜产品产量不再都保持增长格局，铜精矿产量出现负增长，铜价相对弱势令部分矿山压力加大。铜材产量大幅下滑，铜加工行业在整个实体经济都情况不好的背景下，继续受制于资金问题和订单不足，中小企业开工率明显不足，出现停车、倒闭等问题。
废杂铜供应继续偏紧，且市场交易要求现款现货，不少下游企业资金困难，以废杂铜为原料的冶炼厂和加工企业生产则依然维持暂停或仅以极低水平生产，一些冶炼企业转而利用粗铜，加工企业以精铜替代废铜的现象较为普遍。
二是现货铜精矿加工费下滑。2015年现货市场铜精矿加工费较2014年有所下滑，主要因一些矿山出现供应受阻，特别是3月底智利北部降大雨，导致企业暂停降雨区域的一些主要铜矿运营，且市场目前对厄尔尼诺现象也有担忧，一些大型铜冶炼商已将第三季度进口现货铜精矿加工费下调了10%，分别为90美元/吨、9美分/磅。
三是多数铜产品进口下滑。1~5月国内铜精矿进口量同比增长13.2%至503.2万吨（实物量）；粗铜进口同比下滑15.1%，至22.9万吨。因经济持续低迷、国内外废杂铜价格倒挂、进口把关严格、精废价差不利于废铜消费、货源较少等原因，进口废杂铜同比下降84.7%，为137.5万吨。1~5月精铜进口量为142.4万吨，较上年同期减少12.4%。
1~5月主要铜产品进口量除铜精矿进口有所增加外，其余包括精铜、废杂铜、粗铜、铜合金和铜材的进口量均有下滑。
四是精铜消费弱于预期。主要用铜产品产量统计数据显示，1~5月包括发电设备、交流电动机、冰箱及通信及电子网络用电缆在内的产品产量同比都有下滑，其他产品产量同比有所增长，但增幅相对有限。整体看，上半年铜消费数据较差，特别是原来备受期待的电力行业投资表现甚至出现负增长。空调行业在去年年底库存极大的背景下，表现好于预期，但幅度有限且无力拉动整体消费低迷的格局。房地产行业并无明显起色，铜材产量增速大幅下滑。这些均导致今年上半年精铜消费大大弱于预期，第一季度尤为明显，也令全年消费增速将受到影响。
五是铜价出现较大幅度波动。国内铜价走势与国际市场基本一致，5月跳空高开，并与5月13日创下46390元的年内高点，之后震荡下行，一个月左右的时间连破4.5万元~4.3万元的关口，直至4.2万元附近方获企稳，6月下旬基本围绕4.2万元一线运行。
2015年上半年，SHFE当月期铜和三个月期铜平均价分别为43041元/吨、42890元/吨，同比分别下跌12.43%和11.63%。
六是行业投资保持增长。2015年1~5月铜行业完成固定资产投资378.4亿元。其中，铜矿采选业完成投资85.2亿元，同比增长15.18%；冶炼业完成投资88.5亿元，同比增长35.72%。下游铜加工产业完成投资204.6亿元，同比增长2.99%。矿山投资保持增长，对一定程度上缓解国内原料对外依存度有利。当然，由于产量和需求量相比缺口依然巨大，高对外依存度的现状无法得到真正改善。
七是行业效益并不亮丽。2015年1~5月铜行业实现主营业务收入7021.9亿元。其中，铜矿采选207.3亿元，同比下滑9.03%；铜冶炼3106.5亿元，同比增长2.91%；铜压延加工3708.1亿元，同比下滑3.56%。
1~5月铜行业实现利润145.3亿元。其中，铜采矿企业实现利润14.6亿元，同比下滑35.22%；铜冶炼业实现利润34.1亿元，同比增长5.28%；铜加工企业实现利润96.7亿元，同比增长18.19%。
2015年以来铜精矿加工费处于相对高位，导致我国铜采矿企业效益下滑。铜冶炼企业虽然受益于加工费提升，但铜价剧烈震荡，也令其生产和经营面临较大困难，加之能源、环保、劳动力工资等成本上升和需求不振，冶炼企业利润增幅不高。不少企业依然受制于资金压力，中小型企业压力极大。
整体行业运行依然面临压力
从基本面看，全球和中国都将维持过剩，中国为首的铜冶炼、精炼产能快速增加，将有效消除冶炼产能的瓶颈因素，精铜产量也将因此保持相对稳定的增长。而全球经济疲弱，则将导致铜消费增长较为缓慢。
从宏观面来看，当前中国、美国、欧洲和日本等主要经济体经济呈现迥然不同局面，特别是美联储可能在下半年采取加息，造成强势美元还将延续，对商品价格形成巨大压力，人民币降息和贬值、银行收紧进口信用证将减少贸易融资需求，铜的金融属性被弱化。同时，相对于铝、铅、锌等品种，目前铜价还不能诱发大量减产发生，成本支撑的因素暂时还没到来。
尽管市场也存在一些潜在利多，但多数还有着不确定性，如：中国消费仍保持增长，但速度趋于减缓；国储收铜对于平衡市场和库存有利，但具体数量还有待观察；国内电力投资下半年可能加速，但能否真正完成年初计划还是未知数，而且资金方面在向特高压倾斜，对铜消费的拉动力度受到影响。作为全球第二大精铜消费国和最主要的经济体，美国经济有向好迹象，但随之而来的就是其可能加息进而利多美元；供应增加可能因厄尔尼诺等原因达不到预期，但目前仍判断全年供应是过剩的。种种利多能否给铜价带来有力的动力，还有待观察。
虽然欧元区就希腊问题达成协议，希腊退欧风险下降，对铜价会有一定心理利好，甚至带来短线的进一步反弹，但同时也意味着欧元兑美元的走向将再度由基本面因素决定。由于欧元区仍在实施极度宽松的货币政策，而美国预计将上调利率，这就代表美元仍将偏强，对铜价仍将构成压力。预计2015年全年走势仍然维持2011年以来交易重心震荡走低的趋势，下半年铜价仍难有明显的重心提升。
对2015年三季度铜产业走势总体判断是：精铜产量同比继续增长。消费淡季的到来，中国股市的震荡以及希腊债务问题的走向，都令铜价仍面临压制，有短期内跌幅较大的可能性存在。而且受中国经济大环境明显有起色尚需时间、企业经营成本上升、环保因素、铜价有下行压力等影响，整体行业运行依然面临压力。
